手游股不涨的原因是多方面的，以下是一些关键因素：

市场饱和与同质化：

随着手游市场的快速发展，用户基数虽然庞大，但用户活跃度呈现出波动性。许多近年推出的热门游戏在玩法上的差异性逐渐减弱，市场上逐渐呈现同质化趋势，缺乏能够吸引玩家眼球的新鲜内容。这种同质化导致玩家增长放缓，进而影响相关公司的股价。

行业监管政策趋严：

国家对于游戏审批的速度放缓，对青少年游戏时间的限制等政策因素，直接导致新游戏上市的减少，从而影响整个市场的活跃度与预期收益。政策层面的影响加重了市场下行压力。

竞争加剧：

手游行业内的竞争非常激烈，许多中小型企业面临生存危机。投资者对于这些公司的未来发展的质疑与审视加剧，导致恐慌性抛售股票，进一步加剧了总体下跌的趋势。

用户体验与投资热情的脱节：

尽管整体市场表现不佳，但玩家对手游内容的需求在不断变化，特别是对于游戏的社交性和可玩性提出了更高的要求。许多游戏公司在追求利润的同时，往往忽视了用户体验，导致玩家流失严重，从而影响公司股价。

宏观经济环境：

宏观经济环境的变化也可能对游戏股票产生影响。如果经济环境不景气，人们的消费能力可能会下降，从而减少对游戏产品的购买，这可能会对游戏公司的业绩产生负面影响。

技术革新与跟进压力：

当前，许多优秀的手游在图形渲染、物理引擎和AI NPC等技术应用上展现出了强大的能力。如果手游企业无法及时跟上技术的潮流，将难以在竞争激烈的市场中脱颖而出。

市场情绪与投资者信心：

市场情绪和投资者的信心也是影响手游股市的重要因素。如果投资者对行业前景持悲观态度，可能会导致股价下跌。

综上所述，手游股不涨的原因是多方面的，包括市场饱和、政策趋严、竞争加剧、用户体验不佳、宏观经济环境变化、技术革新压力以及市场情绪和投资者信心等。这些因素共同作用，导致手游股表现不佳。